中视汇赢在中康资讯获悉，通过分析上市连锁药店2020年年度报告，五大民营上市连锁药店2020年营收都实现较快增长，新店建设和行业并购是营收增长的主要原因之一。

  梳理发现，2020年，老百姓、一心堂、益丰药房、大参林共发起了54起并购。和2020年上半年的19起相比，下半年上市连锁药店的并购步伐明显加快。此外，2020年全年发生的并购，同比2019年的38起，也明显增多。

老百姓并购起数最多

  2020年，发起并购最多的是老百姓。

  报告期内，老百姓及下属子公司共完成19起并购项目，包括股权收购、资产收购、参股等，合计金额12.12亿元，收购门店510家，涉及内蒙古、湖南、安徽、山西、江苏、陕西、湖北等省份，继续保持快速扩张的步伐。

益丰和大参林的并购都是16起。

   报告期内，益丰药房共发生了16起同行业的并购投资业务。其中，完成并购交割项目12起，交割进行中的项目4起，涉及门店415家，门店涉及江苏、湖南、河北、湖北以及江西等省份。益丰药房根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，新开门店和行业并购持续取得稳健发展。报告期内，大参林主要发生了16起同行业投资并购业务，其中，上年度并购项目于本年度完成交割2起，待交割1起；新签并购项目13起；涉及门店数为467家（其中已签约未交割门店174家）。

  2019年全年和2020年前三季度，一心堂始终采取自建的模式扩张，没有发起任何并购。但从2020年11月开始，一心堂接连发布三起收购公告。

11月25日，一心堂接连发布了两份资产收购公告，收购宜宾老百姓及百心康共17家门店。12月25日，一心堂宣布贵州鸿翔一心堂拟以不超过3800万元收购贵州红瑞乐邦医药连锁有限公司所持有18家门店资产及其存货。

并购策略各有不同

  行业并购是上市连锁营收增长的原因之一。

   益丰药房年报称，报告期内，营业收入较上年增长27.91%，主要原因，一是公司老店同比内生增长；二是公司加速了新店建设和同行业并购。经营活动产生的现金流较上年增长38.66%，主要原因是新开和并购门店以及老店销售同比增长所致。

   老百姓在年报中表示，报告期内，老百姓营业收入比上年增长19.75%，主要原因是加盟业务增长以及零售业务老店同比增长及新开、收购等新增门店的贡献；归属于上市公司股东的净资产和总资产比上年分别增加23.02%和13.70%，主要是报告期公司归属于上市公司股东的净利润增加，以及新增的并购业务所致。

在并购策略上，上市连锁也各有侧重。

   老百姓通过保留原创始人部分股权的“星火”模式控股收购区域龙头，实现跨省扩张和深耕优势市场。自2015年以来，老百姓已通过星火模式并购超1800家门店，遍布江苏、甘肃、内蒙等9 个省份。星火并购已成为老百姓大药房在全国快速扩张、不断壮大的主力军。2020 年度并购项目着力在人才梯队建设，新店拓展，品牌文化赋能，优化商品结构，积极推动集团统采及自由品牌战略的执行等方面，通过全方位的投后管理使并购项目的营业收入和净利润保持较高增速。

  益丰药房根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，新开门店和行业并购持续取得稳健发展。报告期内，益丰药房净增门店1239家，其中，并购门店254家。2020年的并购中，涉及江苏的最多，其次是湖南。至报告期末，益丰药房在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市共开设了5991家连锁门店（含加盟店635家）。

  大参林在竞争优势明显和品牌知名度较高的广东、广西和河南省，以“直营+并购+加盟”扩张，在地级市全覆盖的基础上，进一步加密门店布局，并往县级和乡级地区下沉。在其他已进入省份，对于已进入的地级市，以自建和加盟模式为主，并购为辅，优先覆盖优质区域，迅速提升品牌知名度。

  目前一心堂已初步形成了以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区格局。按其2020半年报的披露，其将继续深耕川渝、桂琼、山西三个重点突破区域，通过自建和零散收购的方式深入拓展。

并购仍是未来战略重点

  年报透露，通过收购并购实现扩张，未来依然是各大上市连锁的战略重点。

  一心堂透露，未来三年，川渝地区是公司第一重要拓展区域，山西、广西、海南、贵州是第二拓展区域。在自开门店同时，公司将进一步参与行业资产整合，通过收购区域优质医药零售资产开拓市场、提高市场份额，加快四川区域的拓展，争取将川渝建成公司销售体量最大的区域。形成川渝、云贵、桂琼三足鼎立，与华北的晋、豫、津遥相呼应的布局。

  在门店网络拓展计划方面，益丰药房将在“区域聚焦，稳健扩张”的总体战略规划下，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，聚焦拓展，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，通过门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。

  老百姓也将坚持直营、星火、加盟、联盟的“四驾马车”立体深耕模式。在行业并购整合的大趋势下，老百姓制定了“自开+并购”并重的发展战略，通过内生式开店和外延式“收购”并重的方式，加快门店网络扩张。

  此外，2020年年底，老百姓与国际金融公司（IFC）签署了贷款协议，IFC将为老百姓提供总额不超过等值人民币10亿元的长期双币贷款。通过借取及使用本次贷款，老百姓预计在未来3年内通过有机增长增加约1800家直营门店，收购增加约1200家门店。

   2020年年底新上市的健之佳也在年报中透露，将强化“自建+收购模式”的门店拓展策略。聚焦西南优势区域，在现有布局区域内重点扩张，以云南为中心，四川、重庆、广西为辅，加强区域拓展布局，打造强势区域，提高地区竞争力。

  事实上，进入2021年，多起并购收购已经发生。2月5日，山西鸿翔一心堂药业有限公司拟以不超过3900万元收购山西百姓药业连锁有限公司所持有29家门店资产；2月27日，国药一致属下控股子公司国大药房以2.38亿元的价格收购迪升药业持有的国大迪升大药房70%股权；4月14日，健之佳宣布，拟以自有资金4425万元收购玉溪江川区星云大药房连锁经营有限公司100%的股权。

   分析认为，医疗改革、处方外流、健康需求决定了药店零售还有一定的增长空间。目前，我国药品零售行业的市场集中度仍然较低，行业呈现区域性竞争格局，除少数企业在全国范围内开展连锁经营外，大多数企业仍以区域性经营为主，门店多集中于若干个各自具有竞争优势的区域，未来行业整合的潜力巨大。